2009-02-19 ( 對內地數據之一問再問)

- 2月18日，周三。港股連跌兩天後回穩，美股前晚急跌近4%，加上內地股市疲弱，拖累港股低開，及後跌幅擴大，不過午後出現V形反彈，恒指見12717後重上13031點，收報13016點，升70點或0.55%，成交428億元。

- 期指維持較正常??的低水，2月收報12959點，升69點，低水57點；3月收報12908點，升65點，低水108點。

- 要炒起一地股市，數據只是工具，可以選擇性解讀。因此，上月進出口雙雙暴跌，原因是農曆年月份不同（今年在1月，去年在2月），更具指引性的是上月銀行貸款同比激增21.3％，意味中央放寬信貸限制、指示銀行增加放款的政策開始奏效。

- 另一個疑問是，內地的「地下錢莊」規模有多大，從沒有正式統計，但一說是相當於傳統貸款30％。這個估計若離事實不遠，便有理由相信中央信貸政策由緊入鬆，會鼓勵「地下錢莊」客戶轉向正規金融機構尋求貸款。這等於放款者由B變為A，貸款總額不會因此而增。

- 近日最多投資者關心的是東歐有爆煲危機，拖累歐美銀行股大跌；搞不好，可能應了任總的警告，為另一波金融海嘯埋下伏線。

-這位歐洲「大淡友」列舉的數字，的確令人心寒。比方說，奧地利的銀行對東歐諸國貸款總額高達2300億歐羅，相當於該國GDP 70%。此等貸款若有一成變為爛賬，整個奧地利金融業必將潰不成軍。

-老畢雖對內地經濟數據能否準確反映實況提出質疑，但同是新興市場，資本相對雄厚的中國，跟深度依賴外來資金的東歐非常不同，這種情況發展下去，新興世界「貧富懸殊」只會愈來愈嚴重。

- 根據國際金融研究所（IIF）的估算，2009年流入新興市場的私人資本淨額只有1650億（美元．下同），遠低於08年的4660億和07年的9290億。這等於說，許多新興經濟體在今後一兩年將被迫大幅縮減投資規模，其中面臨收支和貨幣危機的東歐，勢必成為重災區。

- 從西方銀行不斷為過去的放任行為「補鑊」、中國卻到處把握機會擇肥而噬來看，美國前副財長阿爾特曼在Foreign Affairs提出的金融危機「相對論」，確屬灼見

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NEWS

- 金融海嘯對各行各業造成打擊，保險業亦不例外，諮詢公司麥肯錫在新書《Life insurance in Asia : Winning in the next decade》指出，相信當經濟好轉時，亞太區保險業將會趁機崛起，中國保險市場尤為樂觀，預測未來五至十年，全球保險規模包括壽險，有四成來自亞洲，而 在亞洲市場中有四成來自中國。

- 繼星展銀行、東亞銀行（023）宣布業績大幅倒退後，多間銀行將陸續派發「成績表」，「見紅」的情況隨時出現。銀行從業員憂慮，銀行會藉此向員工開刀，掀 起第二波裁員潮，預計今年三至六月是高危期，如果經營環境沒有改善，十萬名從業員中，可能有高達兩萬人飯碗不保。香港銀行業僱員協會已準備在網站設立「裁 員報料熱線」，方便員工互通消息。

- 在截至12月31日的三個月，股神畢非德的投資公司巴郡哈撒韋減持了強生和寶潔的股份，轉投回報逾一成的優先股、債券等高回報投資，但沒有放棄在美國大型 金融機構的投資，令公司蒙受龐大賬面損失，美股投資組合縮減了26%，從698.9億美元降至518.7億美元。巴郡沒有減持富國銀行和美國運通，儘管富 國市值上季減少22%，美國運通市值更大減48%