2009-02-18 (市況兩極 Long／Short有方)

- 2月17日，周二。港股受外圍拖累，連跌兩天，午後市況轉差，恒指收報12945點，跌510點或3.8%，成交增至417.3億元。

- 期指保持低水，2月收12890點，跌489點，低水55點；3月期指收12843點，跌487點，低水102點。(有冇啟示？)

- 金融海嘯後，股市極度受政策影響，但一則政府朝令夕改（美國挽救銀行方案五時花六時變、澳洲救市計劃在國會闖關遇挫）；二則許多措施落實需時，遠水救不了 近火，投資者在看不清方向下，不同行業和股份輪流炒作，本地三、四線股遂漲個不停，而追蹤A股和中資股的ETFs亦出現跟大市脫節的強勁表現。

- 舉個例，在金融危機前，金價和油價大部分時間同步上落，只要這種關係不變，投資者便有機會從短暫的價格波動中，透過long一方short一方，博金／油關係「重納正軌」；

- 眼前所見，股市愈來愈趨兩極化，單看金融股明顯是大熊市，但不少基建股與去年10月低位比較，升幅動輒以倍計。

- 老畢認為，在兩極化市況於可見將來不變的前提下，投資者也許可從行業入手，在一強一弱之間運用long／short策略，找尋獲利機會。

- 去年9月金融海嘯之前，投資者因為要彌補在其他市場出現的虧損，加上愈來愈多人看淡商品市場，黃金期貨資金開始離場，12月COMEX期金持倉達到低點，隨後有短線資金入市，但真正動力還未出現。

- 不過，黃金ETF在這段時間積極持倉，令黃金期貨價格靠穩，各大黃金ETF的實金持量已分別達到歷史高位【下圖】，反映黃金受大戶／散戶追捧的程度。