2009-04-03 (Marked to market？)

4月2日，周四。恒指收報14521點，升1002點或7.4%。國指收8572點，升494點或6.1%。

4月期指收報14560點，大升1110點，高水39點；5月期指收報14375點，升1115點，低水146點。

G20峰會「正場」上演前，環球股市雞犬皆升，港股漲千點尤其矚目。與其說各國領袖在合力刺激經濟、抗災不分東西上大有建樹，不如說市場期望G20「行運醫生醫病尾」，世界經濟在一眾首腦達成共識前已「止咳」，不再差下去。

美國財務會計準則委員會（FASB）晚上就放寬按市價入賬（mark-to-market）規例進行表決，一如預期順利通過，金融機構今後可根據「專業判斷」為資產估值，彈性大增。

《黑天鵝》作者塔利布（Nassim Taleb）在FASB表決前夕接受CNBC訪問，以「把頭埋在沙堆裏」來形容改變市價入賬的做法。從修例後銀行虧損可望「消失」這個意義着眼，塔利布可謂一語中的。

放寬市價入賬獲通過，銀行家笑逐顏開，但遊戲規則可改，資產質素卻不能話變就變。

祖國採用的策略大同小異，刺激內需方案中，優惠車主買車的政策已初見成效，但中國的長遠目標同樣放在新一代環保車之上，據聞溫總對此項目非常關注。

最新消息是比亞迪的F3DM將以「中國製造電動車」的身份，5月2日在股神畢非德的巴郡股東大會上展示，屆時身為愛車一族的股神老友蓋茨可能即場試車，股神亦會邀請奧巴馬臨參觀。如果消息屬實，可有一番熱鬧了。

2009-04-02 ( 制衡與對沖 )

4月1日，周三。港股高開低收，全日走勢反覆，中資電訊股急挫，加上重磅中資金融股疲軟，拖累大市。恒指收報13519點，跌56點或0.4%。國指收報8077點，微升7點或0.1%。

4月期指收報13450點，跌106點，低水69點；5月期指收報13240點，跌124點，低水279點。

過去美國消費強勁帶動了世界經濟增長，美國透過貿易逆差為全球提供流動性，坐擁巨額貿易盈餘的國家若同時要求美國保證美元的穩定，是否有點強人所難？

換句話說，這是體制的錯，而不是美國的錯，既然美國認為沒有保證美元價值絕對穩定的責任，加上體制一日未變，開動印鈔機之權仍在其手，美國不僅可以開機印鈔，還可以變本加厲，在必要時開動直升機散銀紙。

辜朝明指出，美國一旦出動「直升機貨幣」解困，美元信心就會完蛋，因為美國是買方心態，想買東西就印銀紙，但中國等出口國是銷售方，她們不會接受「天掉下來」無價值的銀紙，最終是迫到出口國不再做美國的生意，美元體制一旦瀕臨崩潰，人們索性「以物易物」算了。

內地財經報章《21世紀經濟報道》特約評論員劉煜輝3月31日撰文《拋售美債是一種制衡籌碼》，為中國打造了一對「射門鞋」。

美國一見中國敢於拋美債，對濫發鈔票自然有所顧忌，這等於擊中美國的死穴，中美雙方一定會坐下來另作安排。

在全球經濟陷入危機前，CERA預測世界石油產能在2014年將增至每天一億零九百萬桶，比目前每天九千四百五十萬桶的產能，多出一千四百五十萬桶。

不過，中國在改變美元獨大局面上若理論行動兼備，那麼石油和其他資源便有條件先於實體經濟復甦，加快商品漲風的降臨。

2009-04-01 (Chimerica出現質變)

3月31日，周二。恒指收報13576點，升119點或0.89%，成交續減至490億元。

4月期指收報13556點，升156點，低水20點；5月期指收報13364點，低水212點。

《中國不高興》這本標榜「為國直言，替天行道」的集體著作，與二十多年前《日本可以說不》可謂一脈相承，都是在美國衰落、本國經濟如日方中的反差形勢下應運而生。

「三連發」提出的論點簡潔而有力：美國技術上已經破產，你還可以再用「循環借貸」的老辦法嗎？美國不能長期印銀紙就等如美元本位制解體，於是周小川要大家「坐底飲杯茶，食個包」，度掂呢條數。

改用IMF特別提款權（SDR）、設立新的金融監管制度，在在符合「金磚四國」利益，又與歐盟「啱嘴型」，這種天時地利的配合，套用足球術語，就等於新興大國和歐盟從左右兩翼側擊美國，中國則以箭頭姿態等機會破網。

老畢早前曾介紹英國典當行業和幾家上市當舖，它們都能在金融困局中逆流而上。

另一個在經濟低迷中創出佳績的行業是的士融資，這方面的龍頭是納斯特上市的Medallion Financial Corp.（代號TAXI）。

在金融機構資產價值不斷下滑之際，的士貸款的抵押品是2008年極少數價值上升的資產類別之一，不僅升，而且勁升，紐約市的士經營牌照價值去年便漲了24％，趨勢在今年持續，3月份每個牌照創出75萬美元歷史新高。

受夠了金融機構季季宣布巨額減值撇賬的投資者，也許可考慮越洋買入這家的士融資龍頭，長線持有。