- 恒指收報13154.43，升575.83，紅盤收市。然而，成交只有391.6億元，可能與部分投資者長假未完有關。即月期指以13258點收市，上升794點；2月期指收13165點，後市展望仍是上落格局。
新聞：
- 任天堂昨天公布在去年12月為止的一季，錄得營運利潤高達28億美元。相比之下，該公司在電子遊戲市場內的直接競爭對手新力，則錄得2億美元虧損。
- 新力昨天公布，在去年十月至十二月的第三季度，公司淨盈利大跌百分之九十五，因為購物旺季未能紓緩公司的困境，加上日圓強勁，令近八成營業額來自海外的新力深受影響。
- 全英房屋抵押貸款協會公布，英國 １月份樓價按月下跌１﹒３％，不過，按年則下滑１６﹒６％，是有紀錄以來最大的按年跌幅。
- 中原地產 研究部聯席董事黃良昇指出，０８年１２月中銀香港 （０２３８８）的樓按宗數按月減少６０９宗，佔有率大幅下跌７﹒３個百分點；是繼恆生（０００１１）後第二家主要銀行的樓按佔有率急降，亦反映金融海嘯後，大型銀行收緊樓按的情況嚴重。
- 一份政府報告顯示﹐美國申請失業救濟超過一週的總人數升至紀錄高位﹐說明經濟衰退的不斷深化給失業者帶來沉重打擊。經過季節性因素調整後﹐截至1月24日當週首次申請失業救濟人數增加3,000人﹐至588,000人。
- 美國去年12月份耐用品訂單降幅超出預期﹐因為經濟衰退加劇抑制了美國及海外市場需求。美國商務部週四公佈﹐經過季節性因素調整後﹐12月份耐用品訂單下降2.6%﹐至1,768億美元。
- 繼昨天在銀行類股帶動下大漲後，歐洲三大股市今天大幅下挫，倫敦、巴黎和法蘭克福股市收盤時跌幅均超過2%。其中倫敦金融時報百種股票指數（FTSE 100）重挫105.09，收在4190.11，跌幅2.45%。
- 金融海嘯令投資銀行業大萎縮，去年承諾租用的甲級商廈樓面，市場估計會減少；同時，部分原有增租權（在一定時間可以增加租用更多樓面的權利），未必一定可以落實。
- 美國上個月新屋銷售，是有紀錄以來最差。
2009年1月30日
2009-01-30 ( 美股急吐，港股料低開)
2009年1月29日
2009-01-29 ( 牛年唔輸錢已經當贏 !)
- 金價同MACD已出現背馳，代表金價短期見頂回落。
- 2007年11月至今，所有相信價值投資法者無一不出現巨大虧損。鼠年可以講係價值投資法嘅災難年。
- 美國正步入歷史上最大嘅債務危機期，銀行面對大量呆壞賬、政府透過不斷注資，希望銀行重新貸出款項。
- 各國政府努力用刺激經濟方案去阻止它變成另一場金融危機，因而「壓碎」咗各大銀行，包括大幅度降低利率及向銀行直接注資去改善資產負債表。
- 美國2009年起進入減債期（一般長達二十年），通縮壓力將大於聯儲局一切刺激方案。
- 今天美國亦因過度舉債而踏上衰退之路。
2009年1月23日
2009-01-23 (號外：第二波！)
- (NOKIA) 全球最大流動電話生產商諾基亞昨天表示，受經濟不景打擊手機銷售拖累，去年第四季盈利急跌69%。期內純利跌至5.76億歐羅（每股0.26歐羅），遠低於前年同期的18.4億歐羅，亦較分析員預測的每股0.3歐羅差。
- 英國上季經濟按季跌1.5%，較市場預期下跌1.2%差；按年下跌1.8%，是1991年以來首次陷入衰退。英國去年經濟增長0.7%；前年為增長3%。
- 歐洲股市全線下滑，市場擔心經濟前景轉壞，公司業績將更差，觸發沽盤湧現。
- 美聯集團(1200)發出盈利預警，集團去年下半年的財務表現受樓市疲弱因素影響，預期全年業績盈轉虧(有待審核)。
- 股神畢非特接受CNBC訪問時說，信貸收縮的情況過去一個月已緩和，但生意環境確已放緩，因擔心前景的消費者在縮減開支。被問到全國生意有幾壞時，股神連說兩句「壞!壞!」信貸情況稍有好轉，企業債券市場較一個月前有鬆綁迹像，但生意減慢的速度已敲響警鐘。
2009-01-23 (今日應該又向下~~~)
- 1月22日，周四。恒生指數升74.36，收12657.99，成交353.7億元。1月期指跌29點，收12572點低水，相信反彈市已完成，周五股市繼續回落。
- 2008年貝爾斯登、美林相繼出事，雷曼兄弟則到處找尋買家（因公司財政極度困難）。然而，雷曼債券持有人並沒有即時行動，有些連問一句也懶，直至雷曼宣布破產才呼天搶地，又一次證明群眾是不思考的。(重有人可能股價平而買，唔計風險！)
- 環球經濟急劇放緩，內地經濟去年全年雖仍錄得9%增長，但第四季6.8%這個數字卻敲響了警鐘，若不盡快把勢頭扭轉，本已困難重重的「保八」目標，恐怕難以在09年實現。
- 據麥肯錫公司估計，中國在全球軟件外判服務市場目前只佔10%，總值約60億美元，未來幾年將以每年20%的幅度增長。(這個我認為未必，中國同胞英文水平，有做過outsource既IT人都知乜事！前景唔係咁樂觀！)
- 《福布斯》指出，2007年印度對比歐美的成本優勢是一比三，假如印度工資水平年增長為15%，印度的軟件外判優勢將在2015年完全消失。到時，哪一國會乘勢崛起？(唔係話平就得，好多地方人工都平。重有，軟件比硬件更易老番，係中國未解決人人用老番既情況下，大公司係唔會oursource核心程式比中國公司既，頂多都係一D冇謂既程式！！)
2009年1月22日
2009-01-22 (大反彈？)
投資者日記
- 1月21日，周三。恒生指數跌376.14，收12583.63，成交476.6億元。1月期指跌294點，收12601點高水，周四港股可望反彈。
- 格羅斯管理的客戶資產，總值高達8000億美元（跟澳洲一年GDP差不多，你話大唔大？），但「債王」向《巴隆氏》透露，PIMCO高收益基金（60％分 布於投資級別企債、40％投資於高息債券）市值雖不足10億美元，卻是他每朝「不look look不舒服」的基金，可見重視。
- 其次，美滙今年估計仍然偏強，為外幣存款及非美元債券投資帶來壓力。
新聞：
- 外滙基金雖然在去年第四季轉虧為盈，但去年全年仍錄得七百四十九億元虧損，為七年來首次年度虧損。
- 美股在周二大跌百分之四後，昨天高開，主要上升動力是全年盈利展望超越市場預期的國際商業機器（ＩＢＭ）；加上市場憧憬奧巴馬政府上台後快將推出金融機構挽救方案，令近期遭大舉拋售的金融股反彈。不過，美股升幅中段明顯收窄，消費股及工業股掉頭回落，拖累大市。
- 他坦言，隨着美國未來須加印債券拯救金融業，國債供應將增加，一旦經濟情況稍見穩定，投資者避險情緒冷卻；加上對美元失去信心，屆時國債孳息率將急升，債券泡沫可能爆破，雖然目前難以預測此情況何時出現，但今年將要面對此風險。
- 英國截至上月底的國債升至6975億英鎊（7.4萬億港元），相當於國內生產總值（GDP）的47.5%，是1978年以來最高的比率。
有張圖幾得意，係對比各大金融機構係2007年同2009年比較！Oh My God!
https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg9lhNoto2SMzFqxdtJsh1dWw0kGPvt0oxG64a4tQpwJr1bjT78br_HfscyRmdcptbnzgZh-8RTZkdAtT84yl_SSmZ8MaDll-8nayq88Qy76d4_m9R_MmgBPDGOTY-oKJmfZ3sqssp4exk/s1600-h/banks012109.jpg
2009年1月21日
2009-01-21 (號外: 回歸2000年?)
如果大家記得小弟以前引用牛眼作者 John Mauldin 談及所謂Secular Bear Market.....
他話，今個Secular Bear Market應該係2000年開始..................
到依個熊市結束，大家會發覺大市會重返2000年水平.....
HSBC 會唔會係啟示？大家點睇？LINK
曹sir @2008-11-03 :
利用滙控與恒指之間嘅關係，即假設上周滙控75元已見底，反彈到100元以下將遇阻力再回落，如明年4月滙控股價仍不低於75元，港股熊市才有機會結束。
http://hkmrcho.blogspot.com/2008/11/sir-2008-11-3.html
2009-01-21 (一月效應，玩完？)
投資者日記
- 1月20日，周二。恒生指數跌380.22，收12959.77，成交395.8億元。1月期指收12888點，跌505點；2月期指跌495點，收12889點低水，後市恐乏起色。(前日輕微高水，大家都認為靠穩，但最終咪又係跌市！所以，小弟認為輕微低、高水都唔好理！冇啟示！)
- 英國新一輪挽救銀行方案發表後，市場反應負面，「黔驢技窮」是投資者向英國政府發出的訊息；蘇格蘭皇家銀行（RBS）在政府持股量增至七成後，股價一天內蒸發67%！此情此景，看在滙控（005）股東眼裏，你認為他們寧可選擇供股，還是步RBS股東後塵？
- 千億英鎊方案反令英國銀行股插水，市場對奧巴馬的萬億美元救市措施更加引頸以待。奧巴馬能否成為民族英雄，帶領美國以至全球脫離經濟困局？
- 國債市場一旦出現老畢早前提及的buyers' strikes，當前危機未解，新的危機恐怕已在醞釀。
- 環球股市不濟，部分資金已轉到企業債券市場「尋寶」。企債目前的孳息率非常吸引，有些高達四、五十厘。附表列出中港企業可換股債券的孳息率及到期日。
- 熊市二期恒生指數上下阻力區已出現，上阻力是2008年12月11日的15781點，下支持是08年10月27日的10676點。
新聞：
- 有分析員表示，奧巴馬就職為美國總統，將出現短暫性的蜜月期，惟股市反彈幅度不大。
- 摩根士丹利把本港今年經濟增長從下降百分之一點二，調整至下降百分之三點八，主因外部需求進一步疲弱，令商品貿易額減少一成以上，這令本港的服務出口自一九九八年以來首度出現負增長。
2009年1月20日
2009-01-20 (大市牛皮)
投資者日記
- 1月19日（周一），恒生指數升84.48，收13339.99，成交379.1億元；1月期指升141點，收13393點輕微高水，後市可望靠穩。(小弟認為大市受匯控影響，應該比較牛皮！)
- 英國政府眼見勢色不對，於昨天推出第二輪挽救銀行計劃。有趣的是，新方案針對銀行「有毒資產」（toxic assets），跟美國財長保爾森原先提出的購買毒債方案相似。到底是美國效法英國，還是英國以美國為師？事到如今，已經無法分辨。(真係好諷刺！)
新聞：
- 外界另一關注是滙控（005）在去年十月拒絕接受英國政府資助後，會否因近期集資傳聞困擾而被迫向英國當局求救，但滙控昨天已重申無此需要，但滙控在倫敦的股價一度低見五十一點七二港元，已跌穿大摩近期定下的五十二元目標價。
- 交通銀行（3328）首席經濟及策略師羅家聰表示，認同滙豐銀行前亞太區主席艾爾敦向市場集資優於向政府求助的言論，因為相信求助於政府將有很多附帶條件要遵守，對銀行發展未必是好事，但在目前市況下，要向市場集資也非易事，可能最終都會要求政府注資；
- 「商品大王」羅傑斯【圖】昨天在港指出，美國的時代已經過去，二十一世紀是中國世紀。他表示，看好投資回報誘人的中國，故投資中資股的策略永遠是「只進不出」，二十年來從未沽出一股中資股。
- 去年十月和十一月亦曾兩次在股市低潮時進行增持，其投資組合包括水業、農業、旅遊、能源，及基建股，但卻沒持有中資金融股，因為中資銀行的財務報告太複雜，看不懂；但未來亦不打算出售手中的任何中資股。
- 富士康（2038）發盈警，預期截至2008年12月31日止年度之綜合純利較2007年同期顯著下跌，主要由於產品組合變動、全球經濟衰退引致降低的需求及價格、以及因「稼動率」下降、該集團部分廠遷布局及全球重組導致的營運成本上升。
WSJ
- 實際數據是﹐中國去年11月份終於開始減少購買長期美國國債﹐不過眼下還很難解釋它為什麼這麼做。畢竟﹐中國增加了短期美國國債的持有量﹐而且﹐中國仍是美國國債最大的持有人﹐總額達6,819億美元。
- 美國財政部的國際資本統計數字顯示﹐11月份﹐中國持有的長期美國國債淨頭寸減少了90億美元。不過﹐短期國債淨頭寸增加了382億美元。很難判斷中國這麼做的動機。或許中國只是隨大流匆忙買進可能是最安全的一類證券﹐也可能是出於別的比較讓人擔心的因素。
2009年1月19日
2009-01-19 (美國進入債務通縮期)
- 即美國家吓負債情況不但較1930年差，亦較1990年日本差；2008年喺減息及政府大量干預下美國經濟情況尚且如此。2009年又會點？
- 2008年美國長債利率由4.5厘降至2.7厘，令債券投資喺2008年表現極出色；2009年起連債券價格亦回落，美國似乎正進入債務通縮期。
- 2009年1月7日恒指已完成48％反彈（一如1930年4月道指升幅），擔心另一場大跌市又開始，請小心自己財富可能Gone with the wind（即隨風消逝）。
- 從來冇一個政府可用一年時間治好泡沫爆破後遺症，一般需時五到六年、最短三年。呢次聯儲局採用「猛藥」（quantitative easing）即「量標寬鬆」政策，結果亦一樣。
- 如外資流入不足，可令債券價格大跌（2008年12月債券利率係近五十年內最低）。
- 美元不但較歐羅、英鎊強，亦較澳元、加元強。商品價格回落；加上澳元、紐元減息空間仍大，令澳元及紐元滙價繼續睇淡。
2009年1月16日
2009-01-16 (期指睇淡，但今日反彈？)
- 1月15日，周四，受到大摩唱淡滙控（005）見52元影響，恒生指數一度下跌800點，收市報13242.96，跌461.65。1月期指跌656點，收13051點，大幅低水191點，反映後市將繼續受壓。
(小弟認為今日會反彈！)
- 滙控現價是否吸引？大家還是靜候更吸引的價錢出現為上策。
羅耕:
- 二十多年來，美國沒有高通脹；去年的5%以上亦只曇花一現。故今次似像1930年起情況，銷售收縮遠甚於通縮。當年銷售跌幅達一成後曾經好轉（見圖二圈），但結果再插。今次跌一成後會否反彈再插？連滙控也開始暴跌，熊三會否已悄悄到來？（在下學了人人超，只問不答。）
新聞:
- Gartner 統計結果顯示，2008年第四季的全球個人電腦付運量為七千八百一十萬台，較2007年同季增長1.1％，是自2002年以來錄得的最低付運量增長，而亞 太區的付運量增長更是自 Gartner 進行個人電腦統計研究以來最差的一季，反映全球個人電腦業受到不景氣的嚴重打擊。
2009年1月15日
2009-01-15 (匯控最差見33?)
投資者日記:
- 1月14日，周三。恒生指數上升36.56，收13704.61，成交662.9億元。恒指連跌六日出現一天反彈，氣勢甚弱。1月期指收13707點，升135點，無啟示可言。(畢sir睇期指好直接，冇啟示唔會亂講!!)
- 恒生指數由2009年1月7日起回落。請不要再做鴕鳥，熊市二期第一個反彈由2008年10月27日開始，09年1月7日結束，出貨訊號上周已出現（請睇睇MACD走勢）。本周VIX指數止跌回升，意味後市波幅擴大。(出完貨就入貨！)
- 2009年內恒生指數上阻力15800點，下支持10676點。換句話說，愈接近16000點，愈有考慮sell short的價值；愈接近10676點，愈值得buy long！然後又再重複做一次。
今日睇埋簡sir:
- 滙控（005）被超級大鱷唱淡，昨天逆市下跌3元，已低於250天線39％。大鱷經常居心叵測，2007年10月30日，中移動（941）最高見160元 新高，超級大鱷高唱上望196元，筆者則強力睇淡，指出已形成「上升楔形」，5浪尾聲，反提出沽空四種恒指11月認購期權，以及指出大屠殺已開始，結果， 中移動及大市狂瀉！可見超級大鱷在市場搵食，常出口術，前年10月高唱42000點，而信一成也輸到暈。(但係，大鱷之前唱淡都真係中！唔係次次唱反調都work!)
今日新聞數則：
- 市場憂慮滙控（005）集資壓力再度增加，摩根士丹利昨天發表報告指出，為了增加資本充足比率及資金流量，滙控有可能最多需要集資二百億英鎊，亦很可能將在今年減少一半股息。
- 花旗銀行（香港）投資策略及研究部主管張敏華表示，由於市場對港股企業盈利預測偏高；加上目前港股估值已非去年十月或十一月時般低，因此預計港股在上半年將有機會出現深度調整，下半年才可望樂觀，預計全年港股企業盈利將倒退一至二成。
- 聯想集團（992）昨天股價再跌百分之十點七，收報一元五角，創逾九年新低。隨聯想自本月八日公布盈警，即遭 Capital Group 旗下基金大手減持套現逾一億二千六百萬元，其股價至今已累挫約百分之三十八。
- 中東局勢愈加嚴峻。阿爾基達領袖拉登呼籲穆斯林向以色列發動聖戰，阻止以軍攻擊加沙，同時再有火箭炮由黎巴嫩射向以色列。
- 去年底金融海嘯席捲全球，香港旅遊業亦急速受挫。總結全年旅客人數，香港更首度「跑輸」澳門 ，旅發局更預算今年旅客數量將出現沙士 後首次負增長，下跌百分之一點六，而今年的推廣開支預算亦全面緊縮，計畫推八招全方位吸訪港客。
2009年1月14日
2009-01-14 (連跌六日，今日反彈？)
- 1月13日，周二。恒生指數跌302.95，收13668.05，成交472.8億元。1月期指收13569點，下跌451點低水，後市展望繼續睇淡。
- 今日畢sir都引用John Mauldin's newsletter既圖，小弟既blog早係上星期已登出了。(2009-01-06)
- 中國海關昨天公布，去年十二月的進出口數據，連續第三個月下跌，其中出口按年下滑百分之二點八；進口則較前年同期銳減百分之二十一點三；貿易順差從去年十一月的歷史新高，回落至上月的三百八十九億八千萬美元。
- 分析師預料，在內銀股外資股東減持影響投資氣氛下，港股短線仍有可能再跌，但亦有機會反彈將至。(所謂分析真係廢話！)
- 預計三至四月將是港股表現最差的時期。
- 中國銀行（3988）第二大股東蘇格蘭皇家銀行（RBS）終於在昨天收市後悉數沽售一百零八億零九百一十五萬股中行舊股，套現最多一百八十五億元，獲利最多六十二億元；市傳中行大股東中央滙金有可能「接貨」。
- 分析指出，電池是電動車中成本最昂貴及科技要求最高的組件，因此哪家車廠能在汽車電池研發中取得領先地位，亦將成為未來車壇盟主。
- 在今屆底特律車展內，來自中國的車廠比亞迪雖是國際汽車業新丁，但卻受到全場注目，因該車廠所展出主力研發的BYD F3DM，正是全球首部能大量生產、可用家庭插座充電的混能車，較美日多家車廠率先打入家用電源充電汽車市場。(股神都買BYD~~~)
2009年1月13日
2009-01-13 (cut and run)
- 1月12日，周一。恒生指數跌406.44，收13971點，成交462.6億元。1月期指收14020點，跌241點高水，估計周二港股守穩。
- 曹sir透露，2008年11月21日他睇好後市，理由是恒生指數見11814.81，高於去年10月27日的10676.29，代表反彈市開始。至於上 周睇淡理由，是1月7日恒生指數最高見15763點，無法高於2008年12月11日高點15781點，代表由2008年11月21日開始的反彈，在 2009年1月7日結束。
- 曹sir又塞錢入老畢袋，指熊市中「buy and hold」是最差的策略，應以「cut and run」取而代之。在熊市中不要告訴別人你賺到錢，不然你將失去大部分朋友。在熊市中最安全的入市時刻是當人人恐慌，而獲利的時刻則是當人們重新樂觀之 時。後市展望進入上落市。
2009年1月12日
2009-01-12 (財富消失效應存時差)
- 1月係分享預測及展望嘅月份。回顧2008年1月大部分分析員嘅預測及展望，事後證明皆失準。
- 有智慧不如追隨趨勢，2009年大趨勢係熊市二期延續，阻力喺16000點，支持喺10600點，相信2009年大部分日子恒指將喺呢個框框內上落，直到趨勢改變為止。
- 此外，投資者應利用上周反彈減持銅、鎳及其他金屬股，因金屬價格只出現跌後反彈，一旦反彈完成後又再跌。
- 2009年仍有唔少機會可Double your money（例如去年11月至今年年初），相信未來仲有三次或以上。
- 坦白講，2009年股市不宜散戶。
- 道指由去年11月21日反彈似乎已完成。
- 由1900年至今，响新總統就職年，1月及2月股市皆有較佳表現，到3月才回落。
- 2009年投資市場相信係「尋找傻瓜年」，邊個願意做傻瓜便不妨高價搶貨。
- 我老曹相信，恒生指數由2008年10月27日至2009年1月7日嘅上升，只係熊市二期內一次大反彈。
- 最後結果係：一、美國政府摧毀美元價值（例如戰後國民黨曾摧毀關金券及金圓券嘅價值，阿根廷政府及唔少南美洲及非洲政府亦曾摧毀本國貨幣嘅價值）；二、債券市場泡沫爆破。
- 眼前形勢似乎係後者而非前者。
- 銀行業分析員Meredith Whitney相信，2009年全球銀行仍需大量注資，即銀行業仲有排搞。
2009年1月10日
2009-1-10 (捕捉每一個大型反彈)
- 本週是自貝爾斯登崩潰後﹐公司債券銷售在2008年5月18日那周創下高點以來表現最好的一週。據湯森路透(Thomson Reuters)的數據﹐本週至今總收入已達199億美元﹐不過仍遠遠落後於5月份那一週獲得的331億美元的收入。(WSJ)
- 英國央行週四將基準利率由2.0%下調至1.5%﹐創下自英國央行1694年成立以來的最低水平。(WSJ)
2009年1月9日
2009-01-09 (沽售內銀股)
- 1月8日，周四。恒生指數跌571.55，收14415.91，成交555.2億元。1月期指收14430點，跌634點。
- 儘管有人說歐美銀行「水緊」，沽售內銀股目的是「撲水」過年，但情況是否如此簡單？大家不妨靜觀李嘉誠如何處置餘下三十億股中行。
- 油價回落後，般空股2009年純利應看漲，是否利用近期跌勢趁低吸納，卻須多觀察一段時間。(油價雖回落，但相信唔會低個30元！因為若然低個，油組織會做野！)
- 從目前美國經濟情況來看，2009年1月股市不宜樂觀，後市展望恒指或遲或早重見10676點，到時出現另一次「死貓反彈」雖然唔奇，但企業08年業績差，09年更差，股市早已變成跛腳鴨。
- 奧巴馬刺激經濟資金已擴大至1萬億美元（估計仍會進一步擴大），金額超過攻打伊拉克費用（5970億美元），亦超過整個太空計劃（8500億美元）。(比多D資料比大家)
- 匯豐環球投資管理投資總監高禮行於記者會表示，未來六個月本港股市持續波動，故建議投資者應持有現金及固定資產，而該行亦建議減持證券投資。
- 高盛證券發表研究報告指出，富士康 （０２０３８）最近期的股價大升５３％，主要因為有報道稱，母公司鴻海或取得內地ｉＰｈｏｎｅ的獨家代理，以及富士康或度身向營運商直接供應手機，以抵銷原件代工生產客戶的訂單減少。
- 聯想集團 (00992)發盈警，並宣布將削減全球約2500名員工及行政人員薪酬，亦會合併中國及亞太區組織為新業務單位，該股今日復牌遭洗倉，尾市更跌穿2元支持，以全日低位1.91元收市，跌幅達25.97%。(今日應該死貓反彈！)
- 包括「好色客」（Hustler）雜誌創辦人佛林特（Larry Flynt）在內的兩位知名美國 色情業大亨，正在尋求國會給予50億美元 紓困，他們認為，美國經濟低迷，讓成人色情產業疲軟不振。(咁多可以Bailout?)
- 內地傳媒報道，本港富商李嘉誠在多月內第三次拋售其上海物業--黃金城道商舖，套取現金。(超人開始動作，大家點睇？)
Reference: HKEJ, Yahoo.com.hk
2009年1月8日
2009-01-08 (一月效應開始？)
- 對中國的銀行業來，說現在進入逆境，它們到底是否仍然可以取得良好業績仍有待觀察，但從公布了業績的銀行來看，情況似乎不妙；(信報社評)
-在下相信未見最低，但如去年跌穿萬一點翌日文題所指：低谷不遠，撈底尚早。(羅耕)
-1月7日，周三。恒生指數最高見15763點，仍無法高於去年12月11日高點15781點，代表反彈市已在12月11日結束？期指方面，1月期指收15064點，下跌470點；2月期指下跌446點，收15069點，沒有啟示作用。(投資者日記)
- 時移世易，不管水、火（能源）還是土（房地產），目前均在行衰運。黃金不過不失，反而五行概念中最冷門的木，卻在靜靜地起革命。(投資者日記)
2009年1月7日
2009年1月6日
2009-01-07 牛眼Newsletter Part B
- 1月6日（周二），恒生指數回落53.8，收15509.51，成交539.15億元，1月期指回落110點，收15534點；2月期指回落97點，收15528點，期指倒掛現象又再出現，恐怕反彈市已經完成。(1)
- 美元、美債的背馳走勢直覺上不太合理，因為如果美國政府舉債乏人問津，就會開機印錢紙，美元滙價將難以抗衡供求定律，長遠而言必跌無疑。不過，市場情緒可 不是天長地久的，債息連連下挫，長久積壓的資金就如大爆炸一樣走出債市。上周五開始，外滙市場上的美元空倉出現大量回補，反映美元將有一段頗強的走勢，債 息卻在此時上升，符合「美元唔死美債死」的格局。
(1)
另外繼續John Mauldin既 weekly newsletter:
- 全世界既採購經理指數都下降
- 美國得番32.4 (香港係39)
- 新接訂單指數跌到22.7
- 第四季GDP 應該下跌4~5%
- 盈利預測 2008:
- 對比:
- P/E @ 2009 係 22 ，但係Average係15!
- 作者重申認為股市未跌完！
- 佢認為第一季反彈到直至公司公佈令人失望既業績為止！之後會下試11月低點！
- 作者 Tips: 如果讀者搵到P/E比股息低既股份，就不忘長線投資！
Reference:
投資者日記 - 畢老林
Reference: John Mauldin's newsletter
2009-01-06 牛眼Newsletter Part A
- 金融危機(Financial Crisis)後既衰退比一般來自行業週期(Business Cycle)既要來得嚴重
- 發達國家與發展中國家既危機後情況都差唔多
- 危機之後通常出現以下三種情況：
1. 資產市場衰退長而深 (樓價平均跌35%及跌足六年以上)
2. 失業率係四年內升7%，生產兩年跌9%
3. 政府負債爆炸性上升86%!
- 政府負債原因在於減稅！
- 以下係樓價下跌既圖表，最差表現係Hong Kong@1997!!! 
- 以下係Equity Price 下跌既圖表:
- 亞洲地區既失業率反而會好過歐美！
Reference: John Mauldin's newsletter
2009-01-06 革新號
今日膽粗粗，學人東抄西抄，總括一D小弟認為有用既資料比大家。
- 1月5日，周一。恒生指數升520.50，收15563.31，成交494.23億元。1月期指收15644點，升605點高水，代表短期股市繼續向好。後市展望相信在奧巴馬1月20日上台前後見頂機會頗大。(1)
- 油價再次出現「遠期合約價大大高於現貨價」，即油價在2008年12月見底回升機會十分大，相信09年油價可重返60美元（目前2月期油46.34美元、12月期油60.29美元）；反之原材料價09年再跌15%-20％機會存在，相信到09年第四季才有機會止跌回升。(1) (小弟之前 12-20 都跟大家提及油價同油股背馳！)
- 牛眼投資法原者 (John Mauldin) 係佢最近既Newsletter到提及一篇關於"金融危機之後 - Aftermath of Financial Crisis"既文章。小弟會盡量嘗試將該文重點係依度同大家分享，敬請留意。(2)
Reference:
1) 投資者日記 - 畢老林 (2009-01-05)
2) http://www.frontlinethoughts.com/gateway.asp
2009年1月5日
今日曹sir (2009-01-05) - 好好利用１月反彈
- 港股已從去年10月27日10676點反彈，估計喺1月20日奧巴馬上任前後完成。
- 2009年係揀股年，擔心奧巴馬配希拉莉嘅組合最終「離婚收場」並引發新一輪危機，理由係希拉莉唔會只滿足於處理外交事務，而奧巴馬又唔容許佢插手美國經濟，擔心佢地嘅「蜜月期」十分短。
- 2009年Think strategically（策略地利用股市出錯去獲利），
- Think exclusively（資訊毋須太多但要獨有性，即你知道別人唔知嘅資訊）
- Think globally（放眼看世界，從美股角度考慮港股問題，從A股角度思考港股未來
- Think chaotically（利用股市混亂期從中摸魚，例如VIX高於80甚至90時入市，一於混水摸魚，愈亂愈好）
- Think currencies（由美元、日圓、歐羅角度思考問題，而不只係港元），例如歐羅回落對思捷環球（330）嘅影響等等，
- Think real（由商品角度想問題，例如鋁價回落、油價回落嘅影響……）。
- 請好好利用2009年1月股市反彈期減持股票——因未來熊市日子仍十分長。
- 2009年起美債開始回落（2008年升幅達13.7%），美債泡沫會否喺2009年內爆破？(本站暫時大多數讀者均認為2009美債泡沫爆破！最大影響又係乜野公司，銀行股？)
- 有關今日曹sir所講既所謂"奇門遁甲"，個人認為只可當參考，唔需要太過認真。又係果句，唔好找尋曆史事件去証明學說，因為你可以尋找更多曆史事件去反對。
曹仁超解讀 - 2009
由2009年開始，曹sir既文章會由日記變為週記！所以小弟既Blog都唔可以每日update曹sir既文章。
所以，我計劃會用另一方式去取代每日討論曹sir，初步計劃係繼續簡述Bull Eye Investment依本書。還有就係嘗試簡述 John Mauldin 既newsletter.
大家又有什麼意見呢？歡迎留言！
2009年1月2日
今日曹sir (2009-01-02) - 更更更更寬鬆就搞掂？
- 牛眼投資法係double或蝕15％離場。喺熊市中找尋double機會可能少一D，2009年或應改為「賺50％或蝕15％離場」。
- 估計2009年內最少有五次每次獲利50%至100％嘅機會。
- Medallion基金方法係：
甲、該股P/E低於該股過去七年平均P/E。研究結果顯示，長線而言唔少股票P/E都可重返平均P/E水平。
乙、購入明年可轉虧為盈嘅公司，但避免買入可能破產嘅公司。
- 2009年傳媒內容將充滿大量無病呻吟，大部分只係誇大嘅報道，因為傳媒同群眾心理一樣，往往走向極端。(深表贊同。)
- 2009年有邊D細價股可以成為明日嘅大價股？上述才係今年利之所在。
- 股市已非一個投資市場，而係一個由資金流向（fund flow）決定升降嘅地方
- 其實只係資金流向改變嘅結果，同基礎因素無關。 (Trend Following?)
- 2007年9月我老曹睇淡受人歧視，2008年11月我老曹睇好亦一樣，證明群眾仍未學曉牛眼投資法。
- 目前有太多人睇淡美元，而唔知道家吓形勢下英國及歐洲較美國更差。
- 2008年遠期購滙合約一向炒人民幣升值，12月一反過去方向改為炒人民幣貶值。
- 唔單止咁，近期內地外滙存款並冇相應增加，代表拋售人民幣後嘅外幣並冇存入內地銀行，而係滙走咗，並以台商企業為主；
- 2009年美國經濟繼續惡化，2009年第一季仍非投資銀行股嘅時刻，相信去桿槓化需要多年才能完成，依家銀行股正面對呆壞賬迅速上升期。
- 由呢點睇「1月效應」2009年應該出現（即1月股市仍睇好）。
- 家吓情況係內地房地產冬天已來臨，春天仲未見影蹤。分析界大部分預言內地股市2009年下半年才見底、房地產2010年末才見底。依家撈底為時尚早。
2009年1月1日
今日曹 sir (2009-01-01) - 活着就是精彩
- 12月31日，周三。恒生指數升151.98，收14387.48；成交194.72億元。1月期指升161點，成14405點。
- 美國財長保爾森終於承認：政府並冇對付金融危機嘅工具，過去六個月佢只係盡力而為去阻止全球金融業出現meltdown。
- The Institute for Supply Management 12月份工廠指數估計跌至35.4，即三十年內新低（1月2日正式公布）。史丹福大學經濟學家John Taylor認為，呢次危機由2003至04年過分偏低嘅利率引發樓市泡沫所造成。2009年1月奧巴馬過分進取嘅刺激方案，未來亦有後遺症！
- 2009年3月會否出現中國經濟學家宋鴻兵所估計嘅金融危機第二波？唔少分析家同意「第二波」論，問題係「何時」及「有幾大」，而唔係會否出現。
- 雖然全球各央行大量增加借貸，但相對物業市場、股票市場財富消失速度仍係杯水車薪，2009年進入通縮機會極大（日本可能成為最先重返通縮期國家之一）。
- 依家邊個能阻止美國樓價進一步下跌？估計美股反彈將喺2009年1月或2月結束，因3月開始係業績公布期，擔心股市將再大跌。(3月!!)
- 中國緊縮期估計將持續兩年，即下一經濟繁榮期由2011年開始。
- 未來中國嘅產品喺外國一樣可維持市場佔有率，只係唔再大幅增長，未來增長率有賴內銷市場。
- 假設中國內需以每年12％嘅速度上升，需時五年才能令消費佔GDP由35％上升到佔GDP 45％，即重返十年前嘅水平。未來五年中國經濟將進入創造中嘅破壞期；
- 2009年開始吸納內地股票可能要吃眼前虧，但長遠而言肯定冇錯。
- 由2009年12月期油成51.33美元睇，代表2009年油價唔易重返60美元以上。上述係我老曹預期2009年油價將喺35至55美元上上落落嘅理由（上述係理性預期，而非猜測）。
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