今日曹sir (2008-12-8)

- 12月7日，周日。今年十種經常買賣亞洲地區貨幣（唔包括日圓）有九隻下跌，由南韓圜、泰銖、菲律賓披索、印尼盾、林吉特、坡元、新台幣甚至人民幣皆回落，仍能上升者只有港元。

- 依家唔少股票已變成「月下貨」，11月起係撿拾便宜貨時刻，唔少二線股已到咗一蚊一隻雞水平。

- 喺熊市二期，唔少股份可上升50％或以上，都幾好玩；唔似熊市一期大部分日子都係跌，熊市二期係升升跌跌。11月起我老曹正逐步增加投入股市資金。

- 技術上睇，美國樓市調整期只完成一半，美國金融股衰嘢未出齊，但同時唔少值得投資對象卻連沖涼水一齊被潑出街。

- 投資成功或失敗由性格決定，你能否做到當人人貪心之時恐懼、人人恐懼之時貪心（利用VIX指標可知大部分人何時恐懼、何時貪心）？

- 經過兩次繁榮期、兩次衰退期後，長線投資者仍然有損失，你仲相信價值投資法及長線投資必賺？

- 投資大師林治教落：賣出蝕本股、揸住賺錢股（止蝕唔止賺），除非已獲三倍以上利潤！唔好信市場貼士，唔好天天買賣，唔好被低P/E吸引，制訂投資策略然後揀股。

- 隨着對沖基金退出市場，去槓桿化繼續落去，令揸樓作投資人最後亦被迫出售資產，令槓桿進一步受壓抑，無償債能力金融機構破產，部分新興市場甚至出現金融危機。上述將係2009年我地面對問題。

- 亦有人指出，政府為挽救金融機構而大量增加信貸，遲早令貨幣供應上升，最後令美元貶值、金價升上2000美元，而令通脹重臨而非通縮。

- 到底兩種講法邊種可信？

- 另一位專家Millennium Wave Advisors 主席John Mauldlin認為，美元流速在下降，聯儲局並冇製造大量「貨幣」，只係將銀行部分負債貨幣化（monetizing the debt）。即銀行將部分負債向聯儲局換成國庫券，並喺市場拋售換取現金，以應付客戶提款。

- 換言之，聯儲局只提供國庫券而唔係提供現金，聯儲局只增加銀行流動性（liquidity）而非提供現金（cash）。

- 貨幣基礎的確大咗，但貨幣（Money）增長率反由未出事前年率18％增長回落到依家10％，未來不但冇通脹壓力，反而有通縮壓力。

- 此乃我老曹响11月25日金價830美元時曾話中東國家炒錯市背後理由。除上述外，金錢流速（Velocity of Money）亦有關係，例如100美元每月轉手兩次，一年下來便有2400美元交易完成；反之，如100美元每月轉手一次，一年下來便只有1200美元交 易完成。

- GDP等於MV（貨幣供應及貨幣流速結果），貨幣流速下降可令GDP增長率下降而引發通縮。從呢點睇，美元滙價崩潰論基本上唔成立。

- 今年10月27日恒生指數止跌回升，只代表熊市一期完成，而非代表熊市結束；

- 佢唔同意分散投資，而只集中喺少數自己睇好股份身上──佢理論係持有一隻好股較持有十隻壞股強。