聯儲局減慢按證購買計劃 準備退市

聯儲局調高了經濟預測，指出美國經濟已經開始重拾增長，並把按揭證券購買計劃減慢進行，明顯是進一步為退市作出準備；然而，聯儲局就退市問題透露不多，亦繼續表明低息將持續一段時間，顯示聯儲局認為現在仍未是時候撤回刺激經濟措施。

延至明年3月

聯儲局於香港時間昨天凌晨宣布，把目標利率維持在零至四分一厘之間，重申利率將維持在低水平一段長時間。另外，聯儲局減慢按揭證券購買計劃，把預定的終止日期從之前公布的今年十二月，延遲到明年三月，為退市作準備。

公開市場委員會（ＦＯＭＣ）周三聲明作出的經濟預測，是去年雷曼兄弟倒閉以來最樂觀的，首次提到美國經濟活動開始向上，再不是收縮、轉弱或上次的見底，並表示金融市場狀況改善，樓市也有好轉。

聯儲局於八月已決定，逐步減少購買長期政府債券，並讓計劃於十月底前結束。因此，外界預料聯儲局同樣會在按揭證券購買計劃上採取類似的逐步退出計劃。

聯儲局昨天就縮減緊急注資計劃再有新公布，表示定期資金拍賣計劃（ＴＡＦ）下月將拍賣五百億美元，七十天到期，較九月的七百五十億美元及八十四天到期縮減，而十一和十二月的拍賣額及到期期限將進一步縮減。

定期證券借貸計劃（ＴＳＬＦ）注資金額亦會由七百五十億美元縮減至五百億美元，然後再減少至二百五十億美元。

不過，聯儲局未有在短期內快速收回緊急措施之意，因為周三的聲明中表示將按計劃購買全數一萬二千五百億美元的機構按揭抵押證券。當局於八月的聲明中表示會購買最多一萬二千五百億美元這類證券，但周三的聲明剔除了最多這個的字眼。

聯儲局前貨幣事務主管雷恩哈特表示，聯儲局將暫時維持寬鬆貨幣政策，聯儲局的目標不只是讓美國經濟重拾潛在增長，而是要緩和疲弱的狀態。

通脹關注減低

聯儲局前副主席布林達表示，所有聯儲局官員都認為，現在不是退市的時候，他預料，這個看法將持續到十一月初的議息會議。John Hancock首席經濟師切尼說，聯儲局表現得非常謹慎，政策制訂者認為經濟會增長，但不太肯定。

RBS Securities首席經濟師史丹利表示，聯儲局在加息及通脹問題上仍不強硬，對增長的憂慮遠遠高於通脹。

聲明表示，由於經濟疲弱減輕了物價壓力，預料通脹將維持在低水平一段時間，而長期通脹預期會保持穩定。八月的聲明曾提及能源和商品價格上升，但今次沒有提及這個問題，反映聯儲局對通脹的關注減輕了。

《金融時報》昨天報道，聯儲局正研究，透過逆向回購協議，從貨幣市場互惠基金借款，以此從市場抽走部分資金，作為退市措施之一。不過，報道指出，聯儲局考慮先推出試驗計劃，但又擔心這讓外界誤會此舉意味聯儲局會大舉抽資。

美國銀行的經濟師就聯儲局收緊貨幣政策時間表作出預測；他們估計，聯儲局將先於明年三月前減慢購買資產的速度，讓計劃如期結束；然後於明年下半年開始從銀行體系抽走之前額外注入的資金。

美銀預料，聯儲局明年較後時間才放棄把利率維持在低水平一段長時間的承諾；然後於二○一一年開始加息，在二○一二或二○一三年推出出售資產的計劃。

聯儲局承諾按計劃購買按揭證券，緩和了外界對縮減購買額會打擊樓市復蘇的憂慮。房貸美資料顯示，在截至上周四的一周，三十年定息按揭利率從五厘○七跌至五厘○四