2009-03-26 ( 超級淡友唱好可跟？)

-3月25日，周三。恒指低開155點，下午跌幅擴大，收報13622點，跌288點或2.07%。

-3月期指收13680點，跌132點；4月期指收13628點，跌142點。

- 光頭佬麥樸思最近高呼牛市重臨，且認為許多新興市場股票的估值已跌至「唔買就笨」水平。

- 可是，在債券大主格羅斯眼中，聯儲局的量化寬鬆政策仍未夠狠，建議當局買入更多國債、按揭證券和公司債。

- 奧巴馬和蓋特納在推銷公私投資計劃時，只提毒資產日後升值納稅人所得與私人投資者一樣，卻迴避毒產一旦跌穿股本價值，一切損失將由自身財政也不怎麼穩健的聯邦存款保險公司（FDIC）一力承擔，有報喜不報憂之嫌。

- 可是，在2000年甘願棄賺數以千萬美元計管理費、任由OPM流往對手口袋亦要堅持己見的GMO投資公司創辦人格蘭瑟姆（Jeremy Grantham），最近從大淡友搖身一變成為「新牛市誕生論」先鋒，便有點出乎意料之外。

- 然而，格蘭瑟姆最近的論調跟麥樸思大同小異，認為環球股市在未來七年整體將上升150%，其中優質美國藍籌股、國際小型企業股和新興市場股票每年回報將在11%至13%之間，建議投資者把握機會，在「隧道盡頭曙光乍現前」入市。

- 不過，老畢想提醒大家幾件事。第一、美股從3月9日至今的反彈，主要由先前跌至極殘水平的銀行股帶動；同一時間，沽空活躍的股份表現遠勝沽空少的股份，反映短線投機和挾空倉對推高股市發揮了很大作用。

- 以格蘭瑟姆2000年高呼股市見頂的思維來想，如果新的牛市可以由推冧大市的銀行股來帶動，那麼科網股也可以在泡沫爆破後起死回生，為股市創造新的繁榮了。事實當然不是這樣。

- 由於用這種「潔淨能源」在美國有稅務優惠，因此可以為公司每年慳唔少，如果此勢持續，相信其他商用車隊，如的士巴士，甚至專門穿州過省的大卡車，都會更換天然氣發動的型號。

- 天然氣如果保持弱勢，供應商就要降低開採計劃預算，令產量逐步縮減；一旦需求顯著回升，供應不能即時滿足需求，天然氣價格便可望戲劇性回升。

- 看好天然氣最簡單直接是買ETF，熱門之選是United States Natural Gas Fund（紐交所：UNG）。

- 近年黃金採礦量大不如前，央行減少售金，意味供應將繼續落後於需求，只要投資者對黃金需求仍然殷切，此趨勢將長期支持金價。