中美此起彼落 長息止跌回升？

美國2010年第二季GDP上升2.4%（第一季上升3.7%、09年第4季上升5%），第三季又如何，09年第三季美國GDP開始恢復增長及今年第四季又如何？如今年第四季美國GDP出現負增長，政府仍能做什麼？有人認為經濟自2009年復蘇，有人擔心量化寬鬆政策將引發惡性通脹、有人擔心資產價格下跌後可引發通縮。個人則擔心自2007年10月起美國進入日式衰退。

因此美股日後表現不會類似過去二十年日股走勢，而是類似1966年到1982年美股走勢（同期美元大幅貶值）。

金價守得住仍是上落市，如1155美元失守下望1044美元，因擔心美國量化寬鬆政策漸漸進入結局篇（理論上量化寬鬆政策應在今年3月底結束，但4月起聯儲局每月仍注資1000億美元左右入市場，令債券利率回落見【圖】）。

今天香港有多少家庭能負擔目前樓價？5%？10%、15%或更多？今天香港經濟已處繁榮期（不是2009年第一季那時在衰退期）。透過限制土地供應製造出來的地產繁榮期，踏入今年8月已整整七年。仍可維持多久？

中國再不是廉價商品供應國，低生產成本時代早已過去。三十年改革開放後中國已由貧窮進入小康，正在漸漸放棄生產低品質產品，向高附加值產品進軍。低附加值產品工序向越南、印尼、柬埔寨、孟加拉等國家轉移。

中國今年4月起一線城市樓價開始回落，二線城市發展空間仍大，相信同長期以來中西部和東部發展不平衡有關，透過政策推動、產業轉移和高鐵設施進入完善期，中國正進入二線城市城鎮化速度加快期。

7月2日上證指數2319點是否A股轉角市？德銀的Wenjie Lu認為短期A股上升只是自我實現（self-fulfilling）結果，無需實質因素支持，一次技術性調整很快出現。當第三季經濟增長進一步放緩，第四季人行開始放寬銀根時才係「真的」。上述觀點同本人很接近。

另傳有香港富豪在巴西收購「草原」改為「農場」，然後將農產品銷往中國並計劃明年來本港IPO，估計又是另一搵銀項目。過去十年中國購買原材料令全球原材料價漲足十年，未來十年中國將成為煤及農產品大買家。

上述情況說明：存款是無法保值的，因為存款利率大部分日子皆低於CPI升幅；至於借錢，除非懂得投資，不然風險幾大，因為貸款利率大部分日子都高於CPI升幅。投資便是捕捉資產價格變化，例如過去十年揸金回報率398%，跑贏樓價升幅；甚至在2003年9月低潮投資物業，回報率亦只有100%。