Trader Vic：去年低點未必是底部

「我看到一個瀕死的人有迴光返照；這個人遲早要死，怎可能把迴光返照當成奇蹟復活？」Alpha Financial Technologies 行政總裁Victor Sperandeo【圖】被問到近期熱門的「春芽論」時，一臉不解地說：「每一個大跌市後有六十到九十天的反彈，或者這次會長些，或者一百二十天，但是終會一死。」

在華爾街四十多年的Sperandeo，得到「Trader Vic」的綽號，有業內人士稱其為「市場大師維克托」。顧名思義，他本身就是一個專業的操盤手，或稱炒家。對於這個名字，他並沒有反感，他從狠而短的炒賣，連續十八年取得正回報，年化回報率達72%；到今時今日跟隨趨勢，他形容是回報較少，但從未虧損。

決不買入和持有

經歷過七個牛市和熊市，他很肯定地說目前仍是熊市，而且股市有可能跌得比去年更低。「去年是低點，但不一定是底部……如果再有一些意外發生，股市可以跌得比去年更低。」Sperandeo所指的意外，包括地緣政治如伊朗和北韓的核子試驗計劃、恐怖主義，甚至一家像雷曼那般的大型企業突然倒閉……這些風險永遠無法知道。

他認為，現在已進入炒作的世界，「今日我要麼等待（wait），要麼炒作（trade），但我決不會買入和持有……你今日買入並持有，你想到什麼價錢沽貨？」

對於美元和美債，他和有「末日博士」之稱的麥嘉華（Marc Faber）的論調有相似之處。麥嘉華認為，目前只剩下兩大泡沫，一是美國國債，二是美元，他相信，最遲在明年，這兩大泡沫將會爆破。

美國擅於泡沫救泡沫

Sperandeo則認為，美國向來擅於用一個泡沫救另一個泡沫，美國的「量化寬鬆」（Quantitative Easing）實際上無助經濟復甦，只會創造美國國債泡沫。作為交易員，他表示不會買二年期以上的國債。

對於有人認為今年美國將為了應付通脹而加息，他認為，在未有迹象顯示美國GDP回升或者失業率減少前，美國並沒有條件加息。美元長期雖然會疲弱，但短期內仍然偏強。

不過，基於美國聯儲局將一直印鈔，他相信通脹將重臨，並出現經濟增長，但這種做法涉及到的成本，最終將數以萬億元計。因此，他看好黃金、TIPs（通脹掛鈎票據），以及商品相關貨幣如加元和澳元。

目前全球目光聚焦中國，Sperandeo一坐下就說，中國是全球最好的地方，甚至叫自己的女兒學普通話和到中國工作。

不過，他認為，近年中國經濟仍會維持低增長，原因是美國人減少消費後，中國需要時間建立自己的消費系統，屆時消費才能大力帶動中國經濟。

由於外國人難以投資中國股市，Sperandeo因而看好恒生指數。此外，他也看好日本的TOPIX、新加坡的海峽時報指數和美國的納斯特指數；他表示，因為納斯特「沒有金融股」。

撰文、採訪 田 心